Tại hội nghị Token2049 gần đây, bà Dea Markova – Giám đốc chính sách của Fireblocks – đã nhấn mạnh một xu hướng đang ngày càng rõ rệt: nhiều quốc gia ngoài Hoa Kỳ, tiêu biểu là Singapore, đang chú trọng đến các loại stablecoin không còn gắn liền với đồng USD. Mặc dù tính thanh khoản của các tài sản này vẫn còn khiêm tốn, sự quan tâm gia tăng cho thấy một chuyển biến mang tính chiến lược về mặt tài chính.
Theo bà Markova, cuộc cạnh tranh giữa stablecoin phi USD và stablecoin truyền thống neo theo đô la không chỉ đơn thuần là câu chuyện công nghệ. Đây thực chất là một cuộc cạnh tranh về chủ quyền tài chính. Bà ví von tình hình này tương tự như giai đoạn trước khi các quốc gia từng đối đầu với các “gã khổng lồ” thanh toán như Visa hay Mastercard. “Stablecoin đang trở thành một mặt trận mới trong cuộc chơi chủ quyền,” bà nói, ám chỉ sự thay đổi trong cách các quốc gia tiếp cận công cụ thanh toán xuyên biên giới.
Tại thị trường châu Âu, nơi các stablecoin lớn như USDT và USDC vẫn giữ vai trò chủ đạo, các ngân hàng trung ương đang thể hiện lập trường cứng rắn. Dù các stablecoin này đã cố gắng tuân thủ quy định, nhưng vẫn gặp nhiều rào cản từ phía các nhà quản lý. Ngân hàng Trung ương châu Âu đang đẩy mạnh triển khai euro kỹ thuật số nhằm đối phó với nguy cơ các stablecoin gắn với đô la làm xói mòn vai trò của đồng euro trong hệ thống tài chính khu vực.
Một báo cáo mới đây từ Ngân hàng Trung ương Ý càng làm dấy lên lo ngại, khi cảnh báo rằng việc các stablecoin dựa vào tài sản đảm bảo là trái phiếu kho bạc Mỹ có thể tạo ra rủi ro hệ thống trên quy mô toàn cầu – đặc biệt nếu thị trường gặp biến động lớn.
Stablecoin neo đô vẫn thống trị nhưng đang bị thách thức
Theo dữ liệu từ DefiLlama, tổng vốn hóa thị trường của stablecoin toàn cầu đạt khoảng 241,8 tỷ USD, trong đó USDT và USDC chiếm hơn 87%. Cả 10 stablecoin lớn nhất hiện nay đều được định giá theo đô la Mỹ, cho thấy sự thống trị gần như tuyệt đối của đồng bạc xanh trong lĩnh vực tài sản ổn định. Tuy nhiên, thế độc tôn này đang dần bị lung lay.
UAE tiên phong định hình mô hình quản lý stablecoin
Trái ngược với châu Âu, Các Tiểu Vương Quốc Ả Rập Thống Nhất, đặc biệt là Abu Dhabi, đang thể hiện vai trò dẫn dắt với một cách tiếp cận cởi mở và linh hoạt hơn đối với stablecoin. Không yêu cầu nhà phát hành phải đăng ký hoạt động tại địa phương, chính quyền Abu Dhabi chọn lọc từng stablecoin để phê duyệt cung cấp thông qua các sàn giao dịch nội địa. Cách làm này giúp kết nối các doanh nghiệp với hệ thống thanh toán toàn cầu mà không tạo ra rào cản pháp lý không cần thiết.
Vào cuối năm 2024, USDT đã được công nhận là tài sản kỹ thuật số hợp pháp tại Abu Dhabi. Đến tháng 4/2025, USDC của Circle cũng nhận được giấy phép chính thức hoạt động tại đây. Đáng chú ý, Abu Dhabi còn đang trong quá trình phát triển một loại stablecoin mới được định giá theo đồng dirham và đặt dưới sự giám sát chặt chẽ – một bước đi rõ ràng nhằm khẳng định quyền kiểm soát tài chính trong thời đại số.
Tương lai của stablecoin là đa cực
Bức tranh stablecoin toàn cầu đang dần chuyển dịch từ mô hình tập trung vào đồng USD sang hướng đa dạng hóa tài sản định giá. Khi các quốc gia bắt đầu nhìn nhận stablecoin không chỉ như một công cụ tài chính mà còn là biểu tượng của chủ quyền, cuộc chơi này sẽ ngày càng phức tạp – và cũng mở ra cơ hội cho các loại tiền kỹ thuật số bản địa khẳng định chỗ đứng.
Disclaimer: Bài viết chỉ có mục đích thông tin, không phải lời khuyên đầu tư. Nhà đầu tư nên tìm hiểu kỹ trước khi ra quyết định. Chúng tôi không chịu trách nhiệm về các quyết định đầu tư của bạn.
