Báo cáo của Fed được công bố hai lần một năm, một lần vào mùa xuân và một lần nữa vào mùa thu, và bản báo cáo hiện tại bao gồm biểu đồ dưới đây từ trang 67, đánh giá tiền điện tử và stablecoin là rủi ro nghiêm trọng thứ năm đối với sự ổn định tài chính nước này.

Top những rủi ro ảnh hưởng đến kinh tế Hoa Kỳ | Nguồn: Fed

Tại sao lại có cả stablecoin?

Phần báo cáo liên quan đến stablecoin đã mô tả chúng là tài sản kỹ thuật số được phát hành và giao dịch trên các blockchain, được cho là được gắn vào một tài sản off-chain ổn định như vàng, tiền tệ fiat hoặc trái phiếu chính phủ. Báo cáo cũng lưu ý rằng giá trị của stablecoin đã tăng hơn 5 lần trong suốt 12 tháng qua, lên 143 tỷ đô la vào thời điểm hiện tại.

Tổng vốn hóa stablecoin | Nguồn: Coingecko

Dưới đây là những lý do chính gây lo ngại được trích dẫn trong ấn phẩm của Fed:

• Những stablecoin lớn nhất theo vốn hóa thị trường hứa hẹn sẽ có thể chuyển đổi thành fiat bất kỳ lúc nào, nhưng mỗi token không nhất thiết phải được hỗ trợ 1: 1 với số USD tương đương. Thay vào đó, một số stablecoin được hỗ trợ bởi trái phiếu thương mại, có thể mất giá trị hoặc trở nên kém thanh khoản. Khi đó, các công ty phát hành có thể không đáp ứng được nhu cầu mua lại.
• Stablecoin có những điểm yếu về cấu trúc tương tự như một số quỹ thị trường tiền tệ nhất định, khiến chúng dễ bị thanh lý bởi các nhà đầu tư có thể rút hết tài khoản của họ cùng một lúc.
• Báo cáo nói rằng những thiếu sót này có thể được phóng đại bởi sự thiếu minh bạch và các tiêu chuẩn quản trị liên quan đến một số tài sản hỗ trợ cho stablecoin.
• Cuối cùng, việc sử dụng stablecoin tiềm năng trong thanh toán và khả năng phát triển của chúng cũng có thể gây ra rủi ro cho hệ thống thanh toán và tài chính.

Báo cáo dài hơn 80 trang và bao gồm nhiều chủ đề khác ngoài tiền điện tử và stablecoin. Fed tuyên bố trước trong tài liệu rằng mục đích của báo cáo là cung cấp quan điểm của họ về khả năng phục hồi của hệ thống tài chính Hoa Kỳ, đồng thời nỗ lực “thúc đẩy sự hiểu biết của công chúng và tăng cường tính minh bạch và trách nhiệm giải trình đối với quan điểm của Fed về chủ đề này”.

Cho dù các mối đe dọa từ stablecoin có thật hay chỉ là FUD bị thổi phồng quá mức thì vẫn đủ để các thành viên của Fed đưa vào báo cáo. Tuy nhiên, có thể lập luận một cách thuyết phục rằng tất cả bốn lý do được trích dẫn là lỗ hổng của stablecoin cũng có thể áp dụng cho hầu hết các loại tiền tệ fiat, bao gồm cả Đô la Mỹ. Điều đó đặc biệt đúng khi được xem xét trong bối cảnh chính sách tài khóa và tiền tệ của chính phủ trong vài năm qua.

#stablecoin #fed #tiendientu #bitcoin